넷플릭스가 2022년 4월 20일, 러시아에서의 서비스 중단으로 인해서 70만명의 가입자가 증발한 것과 더블어 디즈니 + 등의 다양한 OTT서비스가 함께 대항한 것이 경쟁에서 밀려나, 프리마켓에서부터 -25%를 찍으며 급락한 것이, 증시가 개장하자마자 -40%에 육박하는 대폭락 이후 회복세를 이어 최근 신고가를 갱신하였다.
Netflix는 2022년 4월 20일, 러시아 시장 철수로 인해 70만 명의 가입자를 잃었고, 디즈니+를 비롯한 경쟁 OTT 서비스와의 격화된 시장 경쟁 속에서 성장 둔화 우려가 커졌다. 이에 따라 넷플릭스의 주가는 프리마켓에서 -25% 폭락한 후, 개장과 동시에 -40%에 육박하는 대폭락을 기록했다. 당시 넷플릭스의 가입자 감소는 10여 년 만의 첫 순감소였으며, 이로 인해 투자 심리가 크게 위축되었다.
그러나 이후 넷플릭스는 여러 전략적 변화를 통해 반등에 성공하며 최근 역사적 신고가를 갱신했다. 주가 회복의 주요 요인은 크게 세 가지로 볼 수 있다.
첫째, 광고 기반 요금제(AVOD, Ad-Supported Video on Demand)의 도입이다. 2022년 11월, 넷플릭스는 보다 저렴한 요금제를 원하는 소비자층을 공략하며 광고형 구독 옵션을 출시했다. 이는 기존의 가입자 감소 우려를 불식시키는 동시에, 광고 매출을 통한 추가적인 수익 창출 기회를 제공했다. 이후 광고 기반 요금제의 성과는 예상보다 우수했으며, 글로벌 광고 시장에서 넷플릭스의 입지를 강화하는 계기가 되었다.
둘째, 계정 공유 단속 강화다. 넷플릭스는 2023년부터 계정 공유 제한 정책을 본격적으로 시행하며, 비공식적으로 가족 외 사용자들이 하나의 계정을 공유하는 관행을 차단했다. 이를 통해 신규 가입자를 유도하고 기존 사용자들로부터 추가 요금을 징수하는 전략을 펼쳤다. 초기에는 반발이 있었으나, 결과적으로 유료 가입자가 증가하는 효과를 보였다.
셋째, 콘텐츠 경쟁력 강화다. 넷플릭스는 오리지널 콘텐츠 투자를 지속적으로 확대하며, 글로벌 히트작을 꾸준히 배출했다. 특히 <오징어 게임>, <더 나이트 에이전트>, <원피스 실사판> 등 대형 히트작들이 넷플릭스의 브랜드 파워를 강화했고, 전 세계 신규 가입자 유입을 촉진했다. 또한, 스포츠 중계권 확보 및 라이브 콘텐츠 확장 등의 시도도 시장에서 긍정적인 반응을 이끌어냈다.
결과적으로 넷플릭스는 2022년 당시의 주가 폭락 이후 꾸준한 반등을 이어가며 최근 역사적 신고가를 기록했다. 이는 단순한 기술적 반등이 아닌, 사업 모델 개선과 시장 적응력을 기반으로 한 구조적인 성장의 결과라고 평가할 수 있다.
그러나 투자자들은 넷플릭스의 지속적인 성장 가능성과 함께 몇 가지 리스크 요소도 고려해야 한다. 첫째, 경쟁 심화다. 디즈니+, 아마존 프라임 비디오, 애플 TV+ 등 주요 경쟁사들이 공격적인 투자와 전략을 펼치고 있으며, 글로벌 OTT 시장의 경쟁은 더욱 치열해질 전망이다. 둘째, 콘텐츠 제작비 상승이다. 고품질 콘텐츠를 제작하는 데 드는 비용이 지속적으로 증가하고 있어, 수익성 유지에 부담이 될 가능성이 있다. 셋째, 거시경제 변수다. 금리 인상 기조, 글로벌 경기 둔화 등의 요인이 소비자의 지출 패턴에 영향을 미칠 수 있으며, 이는 넷플릭스의 가입자 성장에 변동성을 초래할 수 있다.
따라서 넷플릭스 주식에 대한 투자자는 긍정적인 성장 모멘텀을 고려하면서도, 리스크 요인을 면밀히 분석하고 대응 전략을 세우는 것이 중요하다.
과도한 제작비 관련 보도 자료
최근 넷플릭스는 오리지널 콘텐츠 제작에 막대한 투자를 지속하고 있습니다. 2023년 한 해 동안 콘텐츠 제작과 판권 확보에 약 22조 원(170억 달러)을 투자하였으며, 이는 헐리우드 주요 영화 제작사나 드라마 제작업체의 투자 규모를 상회하는 수준입니다.
이러한 대규모 투자는 콘텐츠 제작비 상승을 부추기고 있습니다. 특히 배우들의 출연료가 급등하여, 이정재는 '오징어 게임' 시즌2에서 회당 10억 원의 출연료를 받은 것으로 알려졌습니다. 김수현, 박형식, 박보검 등도 회당 5억 원 수준의 출연료를 받고 있어, 10부작 드라마의 경우 주연 배우 한 명의 출연료만으로도 50억 원이 소요됩니다.
이러한 제작비 상승은 넷플릭스의 자본력을 바탕으로 한 오리지널 콘텐츠 제작이 주요 원인으로 지적됩니다. 넷플릭스는 '원피스' 실사판에 약 2,000억 원(1억 5,000만 달러)의 제작비를 투입하는 등 대규모 투자를 아끼지 않고 있습니다.
그러나 이러한 투자에도 불구하고, 넷플릭스는 개별 작품의 수익을 정확히 산정하기 어렵다는 입장을 밝히고 있습니다. 월정액 구독형 서비스의 특성상, 특정 작품의 시청 수나 시청 시간만으로 추가 수익을 직접적으로 측정하기 어렵기 때문입니다.
결론적으로, 넷플릭스의 공격적인 콘텐츠 투자 전략은 제작비 상승과 콘텐츠 시장의 경쟁을 가속화하고 있습니다. 투자자들은 이러한 동향을 주의 깊게 살펴보고, 넷플릭스의 재무 건전성과 수익성에 미치는 영향을 면밀히 분석할 필요가 있습니다.
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